新雷能21Q1业绩超市场预期,收入利润均实现高速增长,主要因军品电源业务收入大幅提升及本部净利率提升显著。毛利率基本持平,净利率提升显著。资产负债表彰显景气度,现金流出现下滑。深耕军工电源多年,产品品类丰富叠加下游需求放量。通信持续拉动民品电源需求,铁路及轨交领域有望打开新市场空间。