2021年一季度业绩好于预期；移动ARPU表现亮眼

中国联通2021年一季度业绩好于预期，移动ARPU表现亮眼。移动用户数上升，移动ARPU增长非常亮眼。2021年一季度同比增长11%。我们认为这是由于5G渗透率上升。产业互联网业务持续稳健增长。中国联通股价年初至今保持持平，但其强劲的ARPU增长令人振奋。我们维持买入评级和目标价7.0港元。