恒瑞医药2020年及1Q21业绩符合市场预期,核心创新药PD-1卡瑞利珠单抗销量增长326%。公司预计2021年收入增长25%,归母净利润增长14%。第五批国家药品集中采购将对部分药品有影响,恒瑞涉及品种包含苯磺顺阿曲库铵注射剂、罗哌卡因注射剂、多西他赛注射剂、度他雄胺软胶囊和格隆溴铵注射液5个产品。研发费用同比增长28%和62%,占收入比例达历年最高18%和19%。恒瑞有4款创新药处于NDA阶段,包括两款治疗糖尿病药物瑞格列汀、恒格列净,以及治疗原发免疫性血小板减少症的海曲泊帕和治疗前列腺癌的SHR3680。有4款创新药处于临床III期,包括治疗肿瘤的3款药物法米替尼、SHR6390、SHR1316(PD-L1)以及治疗痛风和高尿酸血症的SHR4640。