拓产产能进入释放周期，充分受益行业复苏

合盛硅业（603260.SH）发布2020年年度报告，公司实现营业收入89.68亿元，同比增长0.34%，实现归属于母公司股东净利润14.04亿元，同比增长27.71%，实现扣非归母净利润13.47亿元，同比增长37.80%。同时公司发布2021第一季度财务报告，2021Q1公司实现营业收入32.76亿元，同比增长76.21%，实现归母净利润9.01亿元，同比增长261.30%。工业硅收入下滑，有机硅产量增长带动收入上行，有机硅价格大幅上行，带动一季度业绩快速增长。公司是我国硅基新材料行业中业务链最完整、生产规模最大的企业之一，未来两年内，公司新疆石河子40万吨有机硅项目拟投产，行业周期底部建设产能逐步步入快速释放阶段。受益于我国实现“碳达峰、碳中和”目标，未来光伏行业有望带动工业硅需求上行，同时近年来，在环保监察力度不断加大、国内供给侧结构性调整持续进行背景下，工业硅产业由高速成长期逐步过度到平稳运行，国内新增产能受到严格控制，工业硅产能严格受限，行业集中度不断提升；有机硅方面，受益于全球经济复苏，有机硅作为多个行业的上游原料，下游需求广泛，有望持续受益于传统需求复苏。总体而言，工业硅受益于新兴需求，产能受限情况下行业有望困境反转，有机硅有望受益于全球经济复苏。