北方华创发布非公开发行股票预案,拟募集资金总额不超过85亿元,配合自有资金共计96.20亿元,用于半导体装备产业化基地扩产项目(四期)、高端半导体装备研发项目、高精密电子元器件产业化基地扩产项目(三期)和补充流动资金。公司积极扩产应对下游旺盛需求,高端半导体装备研发项目助力长期发展。全球半导体设备周期向上,国内晶圆厂扩产持续超预期且均为成熟制程,国产设备厂商有望深度受益。半导体设备行业强者恒强,公司产品线齐全,有望深度受益下游旺盛需求。预测2020-2022年公司营业收入为60.6/91.5/118亿元,对应EPS为1.08/1.63/2.18元。给予2021年15倍PS,对应目标价为276.5元,维持“强推”评级。