上海家化2021Q1业绩实现高增长,营业收入增长27.7%,归母净利润增长41.9%,扣非净利润增长53%。其中护肤品、个护家清、母婴、代理品牌等各品类实现全面扎实的增长。毛利率水平逆势提升主要系各品牌聚焦头部SKU,提升了品牌毛利;高毛利品牌佰草集、典萃、高夫快速增长带来结构性的毛利率提升;六神提早1个月进行提价,对毛利率有正向影响。销售费用上升37.9%,主要系去年组织架构调整后对两费重分类,将部分管理费用调整至销售费用得影响,此外,六神的提价早于2020年同期,从而付给经销商的促销费用也同比增加,以及运营方面的投入1200万元和股权激励计划新增了摊销费用。运营能力多方位改善,存货、应收、应付全面下降。