华创证券发布火星人（300894）2020年报点评，公司全年实现营收16.1亿元，同比+21.7%，归母净利润2.8亿元，同比+14.8%。单Q4实现收入6.1亿元，同比+23.8%，归母净利润1.2亿元，同比+23.5%。公司拟按每10股派发现金股利6元，全年现金分红率达88.3%。公司渠道布局多点开花，其全局性布局正在打造渠道胜势，2020年公司新增经销商85家，新建终端门店179家，经销网络已覆盖31个省市自治区，线下渠道布局日益完善；线上方面，公司多年领先优势得以巩固，2020年线上销售收入实现6.3亿，占营业收入的39.3%，连续6年线上销量位居集成灶行业第一；下沉及KA渠道方面，公司2020年新增京东小店、天猫优品网点1700多个，苏宁零售云网点开发900多个，KA门店已扩充至280多家，与新零售下沉渠道及KA渠道合作日益紧密。此外，公司2020年还积极拓展工程和海外渠道，成立了专门的工程销售部并已成功签约多家战略客户，海外方面积极布局东南亚市场，2020年泰国专卖店已开业。公司稳扎稳打筑优势，高瞻远瞩拓先机。集成灶凭借强大产品替代优势，行业渗透率正加速提升，其中火星人战略布局极具前瞻性，凭借先手的产品设计差异化优势、强力积极的市场扩张战略、高举高打口碑推广塑造品牌形象，有望在当前早期竞争市场进一步积累其头部优势，抢占龙头护城河壁垒。此外，公司率先重点发力布局水系列厨电，据公告披露公司拟以自筹资金投资5.2亿元建设洗碗机制造中心，主要生产洗碗机、燃气热水器等品类，配合集成灶打造开放式厨房。当前水洗类产品仍处早期布局阶段，但在公司前瞻布局投入下，有望成为公司第二增长曲线。公司稳居第一梯队，长期增长动力充足，维持“强推”评级。
