数说电力：2021年4月刊

根据报告，2021年1-3月全国电力工业生产简况显示，全社会用电量同比增长21.2%，发电量同比增长19.0%，新增装机容量2351万千瓦，比上年同期多投产996万千瓦，增幅73.4%。火电发挥了中流砥柱的作用，机组出力高歌猛进；但煤炭供给承压导致电煤价格节节攀升，如果电价上行空间不能放开，火电压力巨大。建议关注经营稳健的申能股份。核电运营情况持续向好、发展预期逐步兑现，推荐单核升级双核的中国核电、占据规模优势的中国广核（A）/中广核电力（H）。水电的经营业绩主要取决于来水和消纳情况，推荐具备乌白注入预期、守正出奇的全球水电王者长江电力，两杨投产在即、水火共济的国投电力，以及进军西藏、西电东送大湾区的华能水电。