2020年全国电力工业生产简况显示,全社会用电量同比增长3.1%,发电量同比增长4.0%,装机容量同比增长9.5%,新增装机容量同比增长81.8%,发电设备平均利用小时同比下降1.7%。其中,三产用电增速垫底,结构几无变化;煤电市场份额持续萎缩;中西部地区发、用两旺,未来电源及电网结构或将迎来调整;抢装大潮之下,煤电在装机结构中的占比首次降至一半以下,风、光合占近四分之一;基建拉动经济,电网疲软,电源逆势而上,超两千亿增量几乎全部投向风、光。建议关注核、水两大清洁能源,核电板块推荐中国核电、中国广核(A)/中广核电力(H),水电板块推荐长江电力、国投电力、华能水电;以煤电为主的火电面临着行业前景不明、成本触底反弹的双重压力,转型迫在眉睫,建议关注华能国际、申能股份。