年报、一季报高增长，饲料养殖共同发力

海大集团发布2020年年报和2021年一季报，归母净利润分别同比增长53%和132.9%。公司饲料业务竞争力凸显，生猪养殖业务稳健增长。预计2021-2023年公司实现主营业务收入700.41亿元、795.14亿元、896.49亿元，同比增长16.1%、13.5%、12.7%，归母净利润35.29亿元、40.37亿元、39.76亿元，同比增长39.9%、14.4%、-1.5%。公司是我国饲料行业龙头企业，产品力清晰卓越，我们给予公司2022年40倍PE，合理估值97.2元，维持“买入”评级不变。