焦炭、炭黑景气度回升，PDH项目打开成长空间

金能科技2020年年报点评报告：焦炭、炭黑景气度回升，PDH项目打开成长空间。公司2020年全年实现营业收入75.5亿元，同比增长7.4%；实现归母净利8.9亿元，同比增长16.6%。焦炭板块实现毛利9.4亿元，同比增长35.8%；炭黑板块实现毛利2.5亿元，同比增长18.1%。青岛绿色炭黑循环利用项目将于4月投产，公司产能规模跃居全国第二，市场占有率将显著提升，话语权增强。公司积极布局石油化工领域，实施“以煤化工与精细化工为基础、以石油化工为重点”的产业战略布局，保障公司可持续发展。预计公司2021年~2023年实现归母净利分别为15.3/19.0/23.2亿元，EPS分别为1.80/2.23/2.73元，对应PE为9.1/7.4/6.0。维持“买入”评级。