食品饮料行业周报：一季报酒类高增无虞，食品关注渠道驱动

食品饮料行业周报20210412-20210418总结如下：

1. 白酒淡季价格稳中有升，基本面向好，一季报催化犹在。高端酒价位向上，次高端价位形成新的价格带机会，其中300-500元主流价位将伴随水晶剑的提价而抬升，而500-800元价位段孕育着大单品的机会，同时次高端酒销量在2020年受疫情影响较大，低基数之下恢复弹性将更为明显。其中酱酒凭借香型差异以及强大的品牌势能和渠道推力在次高端价位段扩容趋势中受益明显。
2. 啤酒高端化逻辑不断得到印证，中期看好夏季奥运会带来的旺季需求。多家啤酒公司年报显示2020年高端化成效显著，驱动归母净利润大幅增长。全行业来看，由于成本端的上行，降低了费用恶性竞争的可能，有望打开行业提价窗口，不少企业已经进行提价对冲成本影响，收入端看均价的持续驱动，预计2021年或是行业高端化的起势之年。中期看好奥运会带来的消费场景回补，旺季销量有望加速增长，全年业绩大概率继续高增。
3. 乳制品常温奶景气度向好，新型品类持续高增长。21年原奶温和上涨趋势继续，乳企缩费用对利润的贡献开始显现，同时年初伊利提价提升行业景气度，以鲜奶、奶酪为代表的新兴品类持续高增。
4. 休闲食品21年重点关注渠道驱动，卤制品有望迎来加速拓店后的利润释放期。本周绝味食品披露2020年年报，与同行类似，2020年开店节奏加快。目前卤味行业集中度相对较低，行业品牌化、全国化趋势明显，2020年加速了这种趋势，随着消费复苏，新店将迎来释放业绩期。
5. 调味品板块21年主要受益于餐饮B端消费复苏，C端竞争或加剧，关注拥有竞争壁垒的龙头企业。