汽车行业周报：华为HI首发，电动智能加速

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 华为HI首发 电动智能加速 [Table_Title2] 行业周报（2021.04.12-2021.04.18） [Table_Summary] ► 周专题：华为HI首发 智能化引领 本周北汽极狐阿尔法S正式上市，分为普通版（25.19-34.49万元）和华为HI版（标准版38.89万元和高阶版42.99万元）。其中，华为HI版搭载3颗激光雷达，自制芯片算力达400TOPS，高阶版可实现城区高阶自动驾驶功能和代客泊车等功能，将于今年11-12月开始交付，系华为智能汽车解决方案的量产首发，软件功能首批将开放北上广深四大城市，并计划于未来1-2年覆盖主流一、二线城市。华为与北汽、长安、广汽等车企深度合作，合作车型或于明后年陆续量产。科技巨头入局加速汽车智能化发展，推动传统汽车供应链关系重塑，自主零部件供应商有望依托变革顺势崛起为全球龙头，而原有汽车供应体系外潜在进入者的影响亦不容小觑，智能化新投资机会将逐渐显现。 ► 周观点：持续看好整车强周期+电动智能+摩托车 乘用车：3月乘用车销量187.4万辆，同比+77.4%。乘用车顺周期趋势明确，自主车企布局高端电动智能引领品牌向上，短期驱动业绩修复和估值提升，中长期有望于变革中崛起。推荐【吉利H、长城、长安】，建议关注【广汽A+H、上汽】。 电动智能：3月新能源汽车销量22.6万辆，同比+238.9%。上半场电动化趋势已定，下半场智能化竞争开启。传统车企积极转型，新造车、科技互联网巨头加速入局促发展。建议关注： 1） 增量部件：新机孕育新格局和高成长。a.动力电池、电驱动系统、热管理等具备高技术壁垒，推荐【比亚迪、拓普、银轮、华域】，受益标的【宁德（电新组覆盖）、三花】；b.铝电池盒、车身结构件等轻量化显著受益，推荐【敏实、华域、爱柯迪、文灿】；c.自动驾驶：摄像头、毫米波雷达、激光雷达等传感器及芯片、域控制器需求增加，执行层线控制动、转向等逐步渗透，推荐【德赛西威*、伯特利】，受益标的【耐世特】；d.智能座舱：天幕玻璃、HUD、车载娱乐、智能内饰灯等产品渗透率提升，推荐【福耀、德赛西威*、科博达、星宇】，受益标的【华阳】（德赛西威、福耀分别与计算机组、建材组联合覆盖）。 2） 传统部件：看好快速响应能力与成本优势明显的公司。a.内饰件、底盘件、轮胎等技术壁垒较低，具备性价比和快速响应能力的自主供应商将实现从中国到全球，从单品到总成，量价齐升，推荐【新泉、拓普、玲珑】；b.底盘电子、车灯等产品迭代升级，具备创新能力的自主供应商将加速国产替代，推荐【伯特利、星宇】;c.小而美的隐形冠军：专注小件制造，盈利能力和经营效率双高，份额提升和全球化并行，推荐【新坐标、豪能、爱柯迪】。 重卡：3月销量23万辆，同比+92%。Q1累销53万辆，同比+94%。全年有望达140万辆。物流重卡需求维持稳健，工程重卡 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级： 推荐 [Table_Pic] 行业走势图 [Table_Author] 分析师：崔琰 邮箱：cuiyan@hx168.com.cn SAC NO：S1120519080006 联系人：吴迪 邮箱：wudi3@hx168.com.cn 相关报告 1. 汽车行业周报（2021.04.05-2021.04.11）：双积分缺口扩大 车企电动化加码 2. 汽车行业周报（2021.03.29-2021.04.04）：小米官宣造车 电动智能变革加速 3. 汽车行业周报（2021.03.22-2021.03.28）：极氪公司官宣成立 智能驾驶立法推进 4. 汽车行业周报（2021.03.15-2021.03.21）：吉利推高端电动 车企智联合作加码 5. 汽车行业周报（2021.03.08-2021.03.14）：乘用车需求向好 电动智能加速 -4%10%24%38%52%66%2020/042020/072020/102021/012021/04汽车沪深300证券研究报告|行业研究周报 仅供机构投资者使用 [Table_Date] 2021年04月18日 131850 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 销量贡献弹性。推荐【潍柴、重汽、威孚】。国六排放标准已逐步进入落地阶段，推荐【银轮、威孚、潍柴、隆盛】。 摩托车：3月国内中大排量摩托车实现销售2.38万辆，同比+81.6%，环比+149.3%（1-3月累计完成销售5.18万辆，累计同比+109.1%）。中大排量摩托代表消费升级方向，市场潜力巨大。得益于市场快速扩容及优质供给，份额将向品牌力突出、动力总成技术领先、渠道布局完善的头部自主、合资品牌集中。推荐【春风、钱江、宗申】，受益标的【隆鑫】。 ► 本周行情：整体强于市场 汽车服务保持领涨 本周A股汽车板块上涨2.27%，在申万一级子行业涨跌幅中排名第1位，表现强于沪深300（下跌1.16%）。汽服、商用载客车、乘用车、其他交运设备和汽车零部件上涨4.41%、3.29%、3.28%、3.16%、2.27%、1.30%；商用载货车下跌0.52%。 ► 本周要闻：北汽极狐阿尔法S正式上市 新能源：北汽极狐阿尔法S上市，车定位于中大型轿车，起售价25.19万元，搭载华为HI车型预售价38.89万起。 智能网联：大疆宣布将发布有关于汽车自动驾驶相关硬件及技术，专注智能驾驶系统及其核心零部件研发、生产、销售。 本周政策：北京市发布公告原则同意《北京市智能网联汽车政策先行区总体实施方案》，设立智能网联汽车政策先行区。 ► 本周数据：4月产销表现一般 批零环比下降 4月第一周车企产销表现一般，批零环比下滑。第一周批发侧日均销量3.2万辆，日均同比增长7%，日均环比下降25%；零售侧日均销量3万辆，日均同比增长5%，日均环比下降17%。 风险提示 汽车销量不及预期；政策不及预期；原材料成本增加等。 盈利预测与估值 证券代码 证券简称 收盘价 投资评级 EPS（元） P/E 2019A 2020A 2021E 2022E 2019A 2020A 2021E 2022E 000625.SZ 长安汽车 15.81 买入 -0.49 0.61 0.99 1.11 -32.3 25.9 16.0 14.2 601633.SH 长城汽车 32.78 买入 0.49 0.58 1.15 1.50 66.9 56.5 28.5 21.9 0175.HK 吉利汽车 21.80 买入 1.09 0.67 1.13 1.83 20.0 32.5 19.3 11.9 002594.SZ 比亚迪 165.30 增持 0.56 1.48 2.13 2.58 295.2 111.7 77.6 64.1 603179.SH 新泉股份 30.76 买入 0.50 0.70 1.23 1.97 61.5 43.9 25.0 15.6 601689.SH 拓普集团 34.47 买入 0.41 0.56 1.15 1.69 84.1 61.6 30.0 20.4 002126.SZ 银轮股份 10.30 买入 0.40 0.52 0.66 0.82 25.8 19.8 15.6 12.6 603348.SH 文灿股份 25.87 买入 0.29 0.44 1.63 2.09 89.2 58.8 15.9 12.4 002920.SZ 德赛西威 92.28 买入 0.53 0.94 1.26 1.70 174.1 98.2 73.2 54.3 603596.SH 伯特利 31.80 买入 0.98 1.13 1.46 1.93 32.4 28.1 21.8 16.5 600741.SH 华域汽车 27.48 买入 2.05 1.91 2.08 2.23 13.4 14.4 13.2 12.3 600660.SH 福耀玻璃 45.07 买入 1.16 1.04 1.61 1.96 38.9 43.3 28.0 23.0 603040.SH 新坐标 27.07 买入 1.26 1.50 2.17 2.89 21.5 18.0 12.5 9.4 603809.SH 豪能股份 18.82 增持 0.56 0.88 1.12 1.36 33.6 21.4 16.8 13.8 000338.SZ 潍柴动力 18.88 增持 1.15 1.21 1.31 1.42 16.4 15.6 14.4 13.3 603129.SH 春风动力 146.00 买入 1.35 2.72 4.52 5.61 108.1 53.7 32.3 26.0 000913.SZ 钱江摩托 24.08 买入 0.50 0.53 1.12 1.52 48.2 45.4 21.5 15.8 001696.SZ 宗申动力 6.70 买入 0.37 0.57 0.69 0.89 18.1 11.8 9.7 7.5 资料来源：Wind，华西证券研究所（收盘价截至2021/4/18，德赛西威、福耀分别与计算机组、建材组联合覆盖） qRvNoOsMxPwPmQrQzRtOrO9P9R7NoMmMsQnMeRrRnRfQoPzQbRnNzQwMoPtQxNtOzR 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 正文目录 1. 周专题：华为HI首发 智能化引领......................................................................................................................................................4 1.1. 华为HI首发 自动驾驶亮眼...............................................................................................................................................................4 1.2. 华为赋能车企 助推智能电动 ............................................................................................................................................................5 1.3. 智能电动浪潮 重塑产业秩序 ............................................................................................................................................................9 2. 周观点：持续看好整车强周期+电动智能+摩托车 ........................................................................................................................ 11 2.1. 乘用车：需求持续回暖 优选强周期 ............................................................................................................................................ 11 2.2. 电动智能：变革持续加速 产业链获益....................................