云海金属（002182）公司动态点评：云海金属在2020年实现营业收入59.46亿元，同比增长6.70%；归母净利润2.44亿元，同比下降73.23%；扣非后归母净利润2.28亿元，同比下降18.14%。2020年利润下滑主要由于1.2019年同期收到7.16亿拆迁补偿款计入非经常性损益导致业绩基数较高 2.疫情后镁价大幅下挫，同时会计准则有所调整，镁合金产品毛利率下滑7.45个pct，但公司冶炼及加工产量和销量分别同比增长3.10%、10.06%至44.60万吨、44.56万吨，对业绩有所支撑。同时，公司发布一季度业绩预告，预计实现归母净利润7000-8000万元，同比增长84.03%-110.32%；实现扣非归母净利润4500-5500万元，同比增长33.93%-63.69%。此外，公司发布2021年一季度业绩预增公告，预计实现归母净利润7000-8000万元，同比增长84.03%-110.32%；实现扣非归母净利润4500-5500万元，同比增长33.93%-63.69%。报告认为，受益于镁价反弹，2020Q1镁行业利润回升，公司作为行业龙头，拥有白云石矿山开采-原镁冶炼-镁合金铸造-镁合金加工-镁合金回收”完整产业链，多项核心技术傍身，单吨利润据测算已回升至2500元/吨以上，支撑公司Q1业绩回暖。报告认为，公司业绩将随着镁价的上涨而持续增长，同时，公司与宝钢金属深度绑定，全球最大镁合金项目助力长远发展，预计公司2021-2023年EPS分别为0.57元/0.74元/0.88元。
