一季度业绩快报点评：高景气增长延续，盈利能力逆势持平

老板电器发布2020年度业绩快报，预计一季度营收17.7~20.5亿元，同比增长40~60%；预计实现归母净利润3.4~3.9亿元，同比增长40~60%。剔除2020Q1低基数效应影响，预计公司2021Q1营收相较2019年同期增长6.7%~22.0%，归母净利润相较2019年同期增长7.3%~22.6%。公司连续第三个季度实现平稳快速增长，高景气度复苏得以延续。公司通过降本增效进行有效控制，依靠优质品牌力优化在售产品结构与利润水平，实现了成本提升压力的双向转移，盈利能力逆势保持持平。公司发布了《事业合伙人持股计划（草案）》与《2021年股票期权激励计划（草案）》，股权激励计划拟授予激励不超过142位中层管理人员与核心技术骨干；合伙人持股计划拟以2020年营收为考核基准，考核任务要求2021-2023年营收复合增速不低于10%。公司复苏表现稳健，渠道布局完备，工程渠道及嵌入式产品拓展顺利，为公司注入新增长点，维持“推荐”评级。