2020年，公司全年收入圆满收官，实现营收16.93亿元，同比增长24.95%；实现归母净利润2.06亿元，同比增长3.81%。其中，20Q4单季度公司实现营收/归母净利润4.71/-0.18亿元，同比增长10.74%/-129.47%。四季度增速放缓主要系2021年春节备货期较晚所致。此外，20H2酱油零售端市场竞争有所加剧，对公司终端动销有一定影响。分产品看，2020年酱油/醋分别同比增长26%/33%，四季度酱油增速放缓归因于渠道备货较晚以及终端竞争激烈，食醋负增长主要系公司主动对金山寺品牌与渠道进行梳理，导致短期收入受到冲击。分区域看，2020年东部/南部/中部/北部/西部分别同比增长21%/-6%/+33%/+39%/+24%，四季度西部大本营市场环比提速，但东部市场下滑幅度较大，主要系位于江苏的金山寺子公司梳理渠道造成收入的短期波动，南部市场下滑则主要归因于客户结算方式有所改变。经销商方面，2020年净增加264家，其中东部/南部/中部/北部/西部分别净增加86/3/128/10/37家，东部、中部等新兴市场增加较多，反映公司积极推进渠道下沉。公司毛利率为43.85%，同比降低2.36ppt，主要系会计准则变更，运输费用计入营业成本所致。若剔除运费调整的因素，2020年酱油/食醋毛利率分别为53.82%/47.56%，同比增长3.5ppt/0.49ppt，反映盈利能力改善。2020年酱油均价为5206元/吨，同比降低5.35%，食醋均价为3543元/吨，同比降低3.05%。此外，2020年公司毛销差同比扩大3.49ppt，间接验证公司盈利能力有所提升。2020年公司归母净利率为12.15%，同比降低2.48ppt，主要系四季度金山寺资产
