全年业绩符合预期，经营稳健提升

银轮股份发布了2020年年度报告，全年营收63.24亿元，同比增长14.55%；归母净利3.22亿元，同比增长1.23%。公司盈利能力稳中有升，费用率有所上升。公司业务维持景气，不断拓展下游领域。受益于行业电动化加速，预计公司业绩将有所提升。我们预计公司21-22年业绩预计归母净利为4.74亿/5.90亿元，同比+47.51%/+24.42%，对应EPS为0.60元/0.75元，对应PE为16.60/13.34倍。我们维持“推荐”评级。