年报及一季报业绩快报点评：盈利能力大幅改善，业绩表现值得期待

根据格力电器2020年业绩快报及2021年一季报业绩预告，公司共实现营业收入1704.97亿元，同比增长-14.97%，归母净利润221.75亿元，同比增长-10.21%。2021年一季度预计将实现营业收入320-365亿元，同比增长53.1%~74.6%，预计将实现归母净利润32.1-38亿元，同比增长106%~144%。价格战结束叠加产品结构升级优化，盈利能力大幅改善。预计公司2020-2022年EPS分别为3.69、4.39和4.89元，对应PE16.3x，13.6x，12.3x，当前行业可比公司Wind一致性预期2021年平均PE为19.8x。维持“推荐”评级。