21Q1归母净利润达28.5亿，海南购物新政实施以来销售强劲，基本面稳健，免税龙头愈战愈强

中国中免发布21年度一季度快报，实现归母净利润28.49亿元，扭亏为盈，实现扣非归母净利润28.34亿元，较上年同期增加29.5亿元。公司基本面依然稳健，上升势头不减。20年三亚国际免税城营收213.53亿元，净利润近29.67亿元。我们预计公司21-22年业绩为120/160亿元，当前股价对应PE分别为43x/32x，维持买入评级。