中国及周边地区的出口出现回落,这可能是海外企业供应响应的影响开始显现。海外需求扩张的背景下,这一过程使得全球商品价格上涨动能不足。二季度海外需求仍处于扩张的趋势之中,这一力量将在边际上对冲供应恢复的影响,使得出口能维持在较高水平。但下半年随着美国群体免疫的实现,供应层面加速恢复,商品消费对服务消费的替代将出现逆转,这使得中国的出口以及全球工业品价格将面临向下的压力。