鸿路钢构公布2021Q1业绩预告,预计实现归母净利润1.66亿~1.87亿,同比增长300%~350%,较2019年同期增长144%~175%。公司2020年实现营收134.51亿,同比+25.07%,归母净利7.99亿,同比+42.92%,扣非净利6.08亿,同比+33.39%。公司2020年钢结构加工产能320万吨,产量250.58万吨,同比+34%,产能利用率78%,剔除自用量,我们测算单吨收入约4280元,同比-559元。公司目标2021年底完成450万吨的产能布局,随着产能逐步释放以及信息化管理增强,料规模优势仍将持续显现。我们预测公司2021-2023年EPS分别为2.20元/2.71元/3.12元/股,对应PE为24x、19x、17x。