2021年一季报点评：多点开花，各项业务均超市场预期

璞泰来（603659）2021年一季度实现营收17.39亿元，同比增长112.43％，归母净利润3.35亿元，同比增长260.21％，盈利能力大幅提升，超市场预期。公司负极出货量2.1万吨，环比略微下降5%，负极单吨利润0.9万元/吨左右，环比微增，负极业务预计贡献1.8-2亿元左右利润。石墨化并表完成，负极一体化龙头显现，Q1盈利水平大幅提升。公司出货涂覆膜3亿平以上，环比增长25%，贡献0.6亿左右利润，环比增长10%左右。经营现金流大幅改善，合同负债增长明显。公司上调此前盈利预测，将公司2021-2023年归母净利润为10.58/14.72/19.84亿上调至14.64/19.61/25.78亿，同比增长119%/34%/31%，对应PE为34.73/25.92/19.72x，给予2021年50倍PE，对应目标价148元，维持“买入”评级。