Q1扣非相较19年超预期，疫情后业绩弹性大

东方时尚2021年Q1业绩超预期，扣非后归母净利同比增长60%以上，主要由于：（1）Q1以消化20年订单学员为主；（2）公司加强全员营销，即使在20年疫情期间市占率仍保持了提升，后续随着旺季到来、效果有望进一步显现、体现到新增报名；（3）异地学校逐步扭亏，云南在20年已实现盈利，今年预计石家庄学校有望盈亏平衡；（4）公司通过智能驾培体系降低了运营成本，提升了经营效率。维持21/22/23年EPS为0.48/0.58/0.73元，维持“买入”评级和目标价24元。