美的集团：Q1扣非后净利超预期，海外自有品牌表现亮眼

美的集团的2024年一季度报告显示，其实现了显著的增长。以下是关键点的总结：

财务业绩：

• 营业收入：2024年一季度，美的集团实现营业收入1061亿元，同比增长10.22%。
• 净利润：净利润达到90亿元，同比增长11.91%。
• 扣非后归母净利润：扣除非经常性损益后的归母净利润为92.37亿元，同比增长20.39%。

业务亮点：

• 海外自有品牌业务：智能家居业务在海外市场的表现亮眼，电商零售额同比增长约60%，巴西、埃及、马来西亚和中东市场的自有品牌销售增长超过50%。
• 工商业解决方案：智能建筑科技业务收入同比增长6%，其他品类同比增长28%；新能源及工业技术收入同比增长23%；机器人与自动化业务收入同比下降12%，主要受到国内汽车厂商新扩产能计划放缓和海外汽车厂商产品策略调整的影响；物流自动化业务受益于海外消费旺盛，同比增长超过9%。

成本与费用：

• 销售费用：为加速自有品牌业务的发展，公司在一季度投入了约30亿元。
• 财务费用：增加了约12.7亿元，主要由于埃及镑等小币种和美元、欧元、日元等外币资产和负债的估值波动。

现金流与资金情况：

• 经营活动现金流净额大幅增加，主要源于销售商品和提供劳务收到的现金增加。
• 货币资金、交易性金融资产、应收票据、应收账款、存货和合同负债均有所变化，体现了公司良好的资金管理和运营效率。

盈利预测与评级：

• 预计2024-2026年的营业收入分别为4070.98亿元、4369.23亿元、4684.30亿元，同比增长8.9%、7.3%、7.2%；净利润分别为387.85亿元、438.40亿元、486.70亿元，同比增长15.0%、13.0%、11.0%。
• 维持“买入”评级，考虑到当前市盈率为12.26倍、市净率为2.64倍。

风险提示：

• 原材料成本波动风险。
• 消费需求复苏不确定性。
• 海外市场拓展挑战。