2021年3月金融数据点评：企业融资继续强劲，制造业强复苏可期

3月社融数据回归常态，结构表现亮眼。新增社融3.34万亿，虽与去年同期相比少增1.84万亿，但就2016-19年等正常年份的季节性规律而言，表现仍然十分强劲。尤其是反映实体融资需求的人民币贷款持续超出季节性。在监管控制信贷规模的政策基调下，企业融资需求旺盛仍带动新增信贷明显超出市场预期，从侧面体现监管压降信贷规模存在一定弹性空间，总量调控的同时亦强调结构优化，制造业贷款仍是政策导向。