2020年业绩快报及21Q1业绩预告点评：21Q1利润高增，主业经营大幅超疫情前水平

公司2020年实现营收16.37亿元，同比增长11.30%，实现归母净利润1.05亿元，同比下降15.37%。2021年一季度预计实现归母净利润0.32~0.35亿元，同比增长3700%~+4000%，较19Q1增长约197%~220%。公司加大开拓新渠道、新市场，导致相关市场促销支持费、劳务成本、广告宣传支出费等增加，拖累了业绩表现。预计20-22年公司实现收入16.37/18.43/21.15亿元，同比增长11.3%/+12.6%/+14.8%；实现归母净利润1.05/1.56/1.80亿元，同比增长-15.4%/+48.4%/+15.6%，对应EPS为0.67/0.99/1.14元，对应PE为31/21/18X。公司目前估值显著低于乳制品行业可比公司32X的平均PE水平，维持“推荐”评级。