2020年年报及2021年一季报点评：供需形势偏紧保障硅料价格维持高位，硅料业务盈利能力高企

通威股份发布2020年报及2021年一季报，公司实现营业收入442.00亿元，同比增长17.69%，归母净利润36.08亿元，同比增长36.95%。2021Q1公司实现营业收入106.18亿元，同比增长35.69%，归母净利润为8.47亿元，同比增长145.99%。公司2020年Q4集中进行资产减值及固定资产报废，共减少合并报表利润（税前）2.93亿元。硅料因短缺致2020Q4-2021Q1价格高企，硅料盈利较好，但电池片盈利承压。公司预计2021年公司硅料产能将达16万吨，实现“乐山+包头+保山”三大基地生产操作数字化、经营管理智能化、决策支持智慧化的高效运营模式；公司2021年电池片产能将超过55GW，同时公司将在2021年实现1GW HJT中试线的运营，强化公司在电池片环节成本和技术上的领先优势。公司公布120亿元可转债发行预案，推动总投资44亿元的15GW单晶拉棒切方项目，逐步实现光伏制造一体化布局，未来有望在产业链中实现更强的议价能力。建议关注公司硅料业务盈利能力以及电池片业务技术升级。