2020年报点评：业绩进一步提升，下游需求持续放量助力公司长期发展

华工科技发布了2020年年报，全年实现营业总收入61.38亿元，同比增长12.40%，实现归母净利润5.50亿元，同比增长9.49%。其中，Q4单季度实现营业总收入16.27亿元，同比增长2.86%，全年业绩稳步提升。公司光通信业务快速发展，当前公司数通类产品已实现400G、100G及以下全系列产品批量发货，800G和相干光产品已启动预研工作；电信方面，公司实现5G全系列产品覆盖。公司多条产线共同布局，为长期业绩持续增长打下基础。由于IDC建设放缓及5G建设进入稳定发展期，我们将2021-2022年的EPS从0.83/1.01元下调至0.76/0.90元，预计2023年EPS为1.04元。考虑到光模块下游需求仍保持高景气，维持“买入”评级。