2020年报点评：规模驱动，增长可期

宁波银行2020年年报显示，公司净利润同比增长9.7%，符合预期。规模扩张推动利息净收入快速增长，理财、代销业务推动手续费收入快速增长。资产质量安全边际仍然很大。预计其2021~2023年净利润为175亿元/208亿元/249亿元，同比增长15.5%/18.9%/19.6%；摊薄EPS2.74元/3.29元/3.97元；当前股价对应的动态 PE 为 14x/12x/10x ，动态 PB 为2.0x/1.7x/1.5x ，维持“买入”评级。