宏观点评：油价上涨对我国PPI和行业盈利影响有多大？

本报告主要讨论了油价上涨对我国PPI和行业盈利的影响。自2020年4月触底以来，布伦特油价开启了新一轮上涨，涨幅接近3倍，月均复合增速为12.6%。从历史来看，本轮油价上涨的速度无疑是金融危机后最快的。我们预计此轮PPI高点为5.3%，将在5-6月达到高点位置。对于行业而言，如果油价同比上行加快1%，工业企业营业成本增速将上涨约0.4%，油价变化对成本影响最大的是煤炭行业、化学行业及纺织行业。