兼论银行股和债市投资方向：存款都去哪了？

报告指出，今年银行体系一般存款增长相对乏力，1-2月份增量存贷比达到163%，较去年同期提高7个百分点，特别是股份制银行负债端压力较大。这种情况下，银行股和债券市场将受到一定影响。报告认为，国有大行因具有较强的存款基础和成本优势，NIM表现可能会优于股份制银行，这种业绩差应当体现在公司估值上，即预计今年股份制银行与国有大行估值差将趋于收敛，国有大行股价存在相对收益。同时，报告建议投资者在二季度逢高配置债券资产，且市场在利率上行调整之机，也会加大配置力度，利率阶段性突破3.3%时可以更加乐观。