本报告对中国新华教育（02779.HK）进行了深入分析。报告指出，公司在2020年实现了稳健的内生增长，同时转设和扩建的进展也为公司未来增长提供了空间。在校生人数和招生工作成绩亮眼，学费未作提价，学费收入稳定。此外，公司的办学质量高，校企合作深化，转设取得实质性进展，新校区建设为学院后续发展提供容量空间。报告预计，公司在2021年收入可达6.50亿元，贡献收入增量。报告认为，公司作为优质民办高校集团，有望实现内生增长稳健，收购学校整合顺利推进，转设及新校区建设有望贡献公司业绩增长。基于2020年报，报告调整了公司2021/2022年归母净利润预测，并预计2023年归母净利润6.08亿元，同增23.2%/37.5%/10.4%，对应EPS 0.25/0.34/0.38元。报告认为，公司目前的估值较低，维持“买入”评级。
