点评报告：硅料高景气，电池片大幅扩产增厚利润

通威股份发布2020年业绩快报和一季报业绩预增公告，公司20年实现营收442亿元，同比+17.69%；归母净利润36.08亿元，同比+36.95%；扣非归母净利润24.09亿元，同比+4.06%，四季度业绩略低于我们预期。受益于硅料价格上涨以及电池片出货量提升，公司21年Q1归母净利润预计8-9亿元，同增132%-161%，扣非归母净利润7.5-8.5亿元，同增137%-169%。公司硅料业务继续保持全球领先，电池片业务实现大幅增长，预计21年电池片产能将达到50GW以上，业绩有望持续增长。建议投资者关注公司硅料和电池片业务的发展，以及公司异质结电池技术的进展。