医药生物行业周报：调整行情下聚焦中报 持续关注业绩好、估值合理标的

重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和免责条款。  主要观点： 本周医药生物行业指数下跌6.28%，跑输沪深300指数1.12个百分点。各子行业中，医药商业下跌5.61%，化学制剂下跌7.10%，医疗器械下跌4.73%，化学原料药下跌4.57%，生物制品下跌5.36%，中药下跌6.10%，医疗服务下跌11.21%。 上市公司公告： 丽珠集团、云南白药、通化金马等发布2018年半年度业绩报告；恒瑞医药：吡咯替尼获批上市；上海医药：盐酸氟西汀胶囊通过一致性评价；乐普医疗：发布第一期员工持股计划（草案）。 行业要闻： 国家医疗保障局发布2018年抗癌药医保准入专项谈判药品范围的通告；国务院办公厅印发《医疗卫生领域中央与地方财政事权和支出责任划分改革方案》。 最新观点： 本周医药生物行业指数下跌6.28%，跑输沪深300指数1.12个百分点，较上周末绝对估值及估值溢价率有所下降，细分板块均呈下跌趋势，其中跌幅最大的是医疗服务板块（-11.21%），跌幅最小的是化学原料药板块（-4.57%）。近期国家医保局发布2018年抗癌药医保准入专项谈判药品范围的通告，将12家企业的18个品种纳入本次抗癌药医保准入专项谈判范围，包括恒瑞医药的培门冬酶注射液、正大天晴的盐酸安罗替尼胶囊等，相关品种有望通过降价进入医保目录，带动产品实现快速放量。短期来看，随着八月下旬中报密集披露期的临近，医药板块经历了近期连续几周的震荡调整后，高业绩增速带来的性价比优势将逐步体现，研发能力强的龙头企业的优质产品储备受益于政策红利有望加速上市，为公司业绩长期增长持续提供推动力。 增持 ——维持 日期： 2018年08月20日 行业：医药生物 分析师： 金鑫 Tel： 021-53686163 E-mail： jinxin1@shzq.com SAC证书编号：S0870518030001 行业数据（Y18M6） 累计产品销售收入（亿元） 12,577.3 累计产品销售收入同比增长 13.5% 累计利润总额（亿元） 1,585.7 累计利润总额同比增长 14.4% 最近6个月行业指数与沪深300指数比较 报告编号： JX18-IT32 调整行情下聚焦中报 持续关注业绩好、估值合理标的 ——医药生物行业周报 证券研究报告/行业研究/行业动态 重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和免责条款。  数据预测与估值： 重点关注股票业绩预测和市盈率 公司名称 股票代码 股价 EPS PE PBR 投资评级 17A 18E 19E 17A 18E 19E 恒瑞医药 600276 64.88 1.14 1.38 1.73 56.91 47.01 37.50 14.57 增持 鱼跃医疗 002223 18.19 0.59 0.72 0.87 30.83 25.26 20.91 3.58 谨慎增持 爱尔眼科 300015 29.26 0.47 0.61 0.79 62.26 47.97 37.04 12.76 增持 九州通 600998 15.03 0.77 0.73 0.94 19.52 20.59 15.99 1.96 谨慎增持 一心堂 002727 25.62 0.74 0.94 1.16 34.62 27.26 22.09 3.80 谨慎增持 资料来源：上海证券研究所 股价数据为2017年8月17日 行业动态 3 2018年8月20日 一、行业观点 本周医药生物行业指数下跌6.28%，跑输沪深300指数1.12个百分点，较上周末绝对估值及估值溢价率有所下降，细分板块均呈下跌趋势，其中跌幅最大的是医疗服务板块（-11.21%），跌幅最小的是化学原料药板块（-4.57%）。近期国家医保局发布2018年抗癌药医保准入专项谈判药品范围的通告，将12家企业的18个品种纳入本次抗癌药医保准入专项谈判范围，包括恒瑞医药的培门冬酶注射液、正大天晴的盐酸安罗替尼胶囊等，相关品种有望通过降价进入医保目录，带动产品实现快速放量。短期来看，随着八月下旬中报密集披露期的临近，医药板块经历了近期连续几周的震荡调整后，高业绩增速带来的性价比优势将逐步体现，研发能力强的龙头企业的优质产品储备受益于政策红利有望加速上市，为公司业绩长期增长持续提供推动力。 二、一周行情回顾 板块行情 本周医药生物行业指数下跌6.28%，跑输沪深300指数1.12个百分点。各子行业中，医药商业下跌5.61%，化学制剂下跌7.10%，医疗器械下跌4.73%，化学原料药下跌4.57%，生物制品下跌5.36%，中药下跌6.10%，医疗服务下跌11.21%。从市场资金流向来看,28个板块呈资金净流出，其中资金净流出较大的是医药生物、化工、电子等板块。 行业动态 4 2018年8月20日 图1行业指数周涨跌幅排行 数据来源：Wind 上海证券研究所 图2医药生物指数周涨跌幅 图3医药生物子板块周涨跌幅 数据来源：Wind上海证券研究所 数据来源：Wind上海证券研究所 本周末医药生物绝对估值为28.36（历史TTM_整体法，剔除负值），相对于沪深300的估值溢价率为157.51%，较上周末绝对估值及估值溢价率有所下降。 行业动态 5 2018年8月20日 图4医药生物近期绝对估值（历史TTM_整体法，剔除负值） 图5医药生物板块近期估值溢价率（历史TTM_整体法，剔除负值） 数据来源：Wind上海证券研究所 数据来源：Wind上海证券研究所 个股行情 本周医药生物板块有11只股票上涨，266只股票下跌。涨幅较大的有辅仁药业、星普医科、南卫股份等，跌幅较大的有誉衡药业、ST长生、国新健康等。 表1个股涨跌幅排行 跌幅榜 5日涨跌幅（%） 涨幅榜 5日涨跌幅（%） 誉衡药业 -25.85 辅仁药业 7.72 ST长生 -22.64 星普医科 6.68 国新健康 -20.71 南卫股份 5.15 凯莱英 -16.42 达安基因 4.91 通化金马 -16.06 国药一致 2.42 贝达药业 -15.57 康泰生物 1.46 万东医疗 -15.20 国农科技 1.26 大参林 -14.96 我武生物 0.64 美年健康 -14.51 鱼跃医疗 0.55 泰格医药 -14.13 凯利泰 0.30 数据来源：Wind 上海证券研究所 行业动态 6 2018年8月20日 三、一周新闻回顾及上市公司重要公告摘要 上市公司公告： 丽珠集团、云南白药、通化金马等发布2018年半年度业绩报告 表 2 半年度业绩报告 公司名称 公告日期 营业总收入（万元） 同比增减（%） 归母净利润（万元） 同比增减（%） 丽珠集团 2018-08-18 456,470.35 6.78 63,335.43 25.66 云南白药 2018-08-18 1,297,358.82 8.47 163,306.36 4.35 通化金马 2018-08-18 86,070.95 54.30 13,905.36 11.53 嘉应制药 2018-08-18 21,332.70 14.23 1,139.98 15.16 凯莱英 2018-08-18 75,763.81 37.38 15,666.78 25.53 沃森生物 2018-08-18 37,457.22 45.92 7,316.02 270.08 迪瑞医疗 2018-08-18 43,881.96 10.73 10,152.56 11.40 太极集团 2018-08-18 514,567.38 15.79 5,430.74 56.29 太龙药业 2018-08-18 58,314.55 18.19 276.31 20.16 开开实业 2018-08-18 44,430.52 -5.35 2,138.16 31.05 天士力 2018-08-18 847,594.63 16.68 92,500.12 22.32 南京医药 2018-08-18 1,476,719.32 9.45 13,879.78 23.52 新华制药 2018-08-17 268,768.01 11.83 12,336.38 15.54 京新药业 2018-08-17 140,882.17 41.08 21,307.11 25.34 紫鑫药业 2018-08-17 84,112.89 85.47 27,682.59 150.88 新天药业 2018-08-17 32,022.26 -1.50 3,288.25 10.95 卫光生物 2018-08-17 29,911.76 -4.17 6,916.49 -8.73 博雅生物 2018-08-17 109,228.62 102.11 19,096.32 21.07 赛升药业 2018-08-17 57,314.45 117.02 13,180.47 25.16 凯普生物 2018-08-17 24,960.76 18.69 4,629.32 23.20 九典制药 2018-08-17 36,056.83 67.66 2,791.56 13.54 现代制药 2018-08-17 585,325.52 27.81 41,038.55 14.87 联环药业 2018-08-17 46,335.88 56.71 3,868.77 9.11 东阿阿胶 2018-08-16 298,598.24 1.76 86,225.27 -4.35 葵花药业 2018-08-16 233,605.83 19.39 28,279.38 47.62 金城医药 2018-08-16 150,970.26 24.65 15,208.79 21.61 *ST海投 2018-08-16 2,238.32 0.31 5,073.52 128.65 圣达生物 2018-08-16 21,439.53 -14.49 3,735.64 -10.29 寿仙谷 2018-08-16 22,697.60 35.89 5,404.06 31.94 海南海药 2018-08-15 115,287.56 51.06 14,947.51 31.61 我武生物 2018-08-15 21,870.95 32.44 10,394.03 32.02 圣济堂 2018-08-15 114,398.25 81.92 12,828.68 4,194.86 中新药业 2018-08-15 311,224.73 4.18 31,349.19 12.97 哈药股份 2018-08-15 563,393.35 -8.66 36,297.66 4.44 辅仁药业 2018-08-15 310,865.94 14.40 45,057.76 113.05 钱江生化 2018-08-15 22,911.25 -1.54 -632.01 -117.89 行业动态 7 2018年8月20日 通化东宝 2018-08-15 146,336.24 23.85 53,670.50