从“3A”发展看中国云计算产业竞争格局变化

国金通信行业研报总结：市场数据（人民币）显示，市场优化平均市盈率为18.90，国金通信指数为5277，沪深300指数为5111，上证指数为3466，深证成指为13980，中小板综指为12328。相关报告包括《国金通信自动驾驶行业深度报告-放量在即，激光雷达开启前装元年》、《分化与融合持续，优选低估值和高成长龙头-国金通信-2021年...》、《从华为入局看汽车智能化大时代投资机遇-国金通信-华为智能汽车...》、《结构分化，超配龙头-国金通信行业三季报总结和行情展望》和《中美对标：中国云计算赶超时-中美对标：中国云计算赶超时》。报告认为，经过十多年发展，IT基础设施建设完善，云计算市场认知度提升，行业飞速发展，部分厂商已实现盈利。行业竞争进入深水区，定制化服务、混合云成为竞争焦点，头部厂商优势稳固，第二梯队厂商探索差异化竞争道路，预计2023年左右迎来业绩拐点，值得关注。推荐组合包括金山云、万国数据、宝信软件、金蝶国际、用友网络等。报告还分析了管理层个人风格对公司战略及文化基因的影响，产品结构对云业务盈利能力的影响，以及标准化程度高的公有云基础服务利润下降，混合云、定制化成竞争焦点等观点。建议关注国内及具备东南亚出海能力的头部IDC厂商投资机会，以及在传统ERP时代已经获得较高市场份额、TAM广阔的SaaS服务商。混合云、多云部署为第二梯队云厂商提供发展空间。