2020年年报点评：宇通重工扣非2.48亿远超业绩承诺，环卫装备、服务增长态势良好

ST宏盛发布2020年年报，实现营业收入34.84亿元，同比增长8.62%；归母净利润2.94亿元，同比减少4.94%。宇通重工扣非归母净利润同增7.35%至2.48亿元，远超业绩承诺。电动环卫装备销量高增44.39%至901台，电/油车齐发力冲击龙头地位。公司立足河南，重点开发郑州市场打造河南第一品牌，同时成功开拓江苏市场。截至2020年底公司在手环服年化额6.3亿，较2019年底增长28.4%。公司依托集团制造能力&服务优势突出：1）制造端：底盘一体化&电池集采降成本，定制底盘&产品迭代彰显技术实力。2）服务端：全国深层覆盖1900+服务网点数倍于同行。3）电动化弹性最大：2020年新能源环卫装备市占率21%行业前2，新能源装备收入占装备比过半居同业首位，未来电动化趋势下业绩弹性最大。我们维持2021-2022年EPS预测0.69/0.87元，预计2023年EPS为1.09元，当前市值对应2021-2023年PE 24/20/16倍，维持“买入”评级。