华为2020年实现营收与净利润双增长，逆境中保持正增长。三大业务均实现增长，其中运营商业务收入3026亿元，同比增长0.2%，5G设备虽受限制，但依然助力全球170多个国家和地区的1500张网络稳定运行；企业业务收入1003亿元，同比增长23%，增长迅猛，其中得益于疫情后企业上云的高度积极性，2020年华为云的增速达168%；消费者业务收入4829亿元，同比增长3.3%，除手机外的8+N业务收入实现了65%的增长，缓解了手机销售下滑的负面影响。华为定位为智能汽车增量部件供应商，汽车相关的业务是公司未来重要的战略之一，公司将自身掌握的ICT技术，应用于未来智能电动汽车几个关键的子领域，包括智能驾驶、智能车云服务、智能座舱、智能网联及智能电动。中国移动SPN设备三期集采完成，重回两强争锋格局。此次中国移动的新建部分及扩容部分的SPN设备集采总规模达21.3万端左右，超过一期二期采购规模总和。其中新建部分的集采，华为获取约41.4%的份额，中兴获取约36.5%的份额，虽2020年集采意外跌落第三，但此次排名第二，重回第一阵营。烽火则获取22.1%的份额排名第三。诺基亚此次未能中标，基本算是出局。投资策略：运营商业绩回暖，资本开支稳定增长。电信设备商虽受到外部环境限制，依旧在逆境中保持正向增长。电信设备开启2021年集采，有望迎来新一轮5G建设。建议重点关注公司：中国电信、中国联通（A&H）、中国移动、中兴通讯、天孚通信、仕佳光子。
