溅射靶材龙头，横向纵向延伸完成产业链布局

江丰电子是一家溅射靶材龙头公司，其业务布局已覆盖整个产业链。公司受益于自主可控的根本需求和国内晶圆厂/面板厂的陆续投产，景气度持续。预计公司全球市占率7-8%，国内市占率10-12%。公司最大的核心竞争力来自于出色的管理层团队在技术、战略和市场方面的过人之处。公司2020年营收增速回升，营收规模持续攀升，2014-2020年营收CAGR达到30%。预计公司2021-22年营收15/18亿元，增速28%/19%；归母净利润1.5/2.0亿元，增速-2%/36%。给予“买入”评级。