中炬高新VS海天味业VS千禾味业VS龟甲万：酱油产业链深度梳理

本报告对比了龟甲万、海天味业、中炬高新、千禾味业四家酱油厂商的业绩。从收入规模来看，海天味业最高，龟甲万整体规模也高于海天味业。从收入结构上看，龟甲万的海外食品批发占比最高，海天味业的酱油业务占比最高。从增长情况看，千禾味业的增速最快，龟甲万的增速最低。从长期季度收入增速看，千禾味业的增速持续上升，海天味业的增速平稳增长，中炬高新的增速波动较大，龟甲万的增速维持在5%左右。