太辰光发布2020年年度报告,营收5.74亿元,同比下降23.84%;归母净利润0.76亿元,同比下降55.01%。Q4单季度营收/净利润分别为2.0亿元/0.21亿元,环比上升38.69%/34.21%。公司加大对国内市场的开拓力度,2020年内销占比达18.81%,同比变动9.95pct。北美云计算资本开支持续向好,利好公司业务。预计2021-2023年归母净利润为1.12/1.47/1.89亿元,对应PE为23/18/14倍。维持“推荐”评级。