2Q2021宏观经济与大类资产配置展望:国内经济增速无虞,提质为先,消费、出口和制造业投资仍是增长的主要驱动力,基建投资在财政支持下有望趋稳,地产投资存在一定的减速压力但韧性仍存。通胀在PPI端二季度上行压力最大,CPI全年上行压力不高。海外长端利率上行背景下,美联储关注劳动力市场、金融市场和通胀,若后续美债收益率仍然出现超预期的上升,可能会使用扭曲操作来平复市场情绪。大类资产风险资产性价比回落,2季度美债收益率曲线将从“剧烈上行”转向“平淡上行”,美元存在上行动力,但不会大幅贬值,中债上行空间有限,原油价格上需注意短期调整风险,实际利率+美元指数回升将进一步抑制金价,美国房地产拐点出现概率较高。