2020年报点评：研发创新持续兑现，医疗器械业务增长亮眼

复星医药（600196）2020年报点评：研发创新持续兑现，医疗器械业务增长亮眼

复星医药发布了2020年度报告，实现营业收入303.1亿元，同比增长6.02%；利润总额46.8亿元，同比增长3.36%；归属于上市公司股东的净利润36.6亿元，同比增长10.27%。主营业务稳中有增，医疗器械业务表现亮眼，同比增长39.64%。研发费用维持高增长，新品上市助力业绩。公司于3月13日发布年度最新股权激励计划，激励对象总数为88人，均为对公司业绩、发展有直接影响的核心骨干。我们预计公司2021-2023年摊薄后（暂不考虑转增的影响）的EPS分别为1.75元、2.02元和2.29元，对应的动态市盈率分别为22.35倍、19.38倍和17.21倍。给予买入评级。