国防军工周报：“亚太6C”通信卫星成功交付，关注国防信息化主题

http://www.cgws.com 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级：推荐（维持） 报告日期：2018年08月13日 蔡维021-31829695 Email:caiwei@cgws.com 执业证书编号:S1070517050001 沈繁呈010-88366060-8757 Email:shenfancheng@cgws.com 执业证书编号:S1070518080001 行业表现 数据来源：贝格数据 相关报告 <<技术封锁再次倒逼自主可控，关注飞机制造产业链>> 2018-08-05 <<第33、34颗北斗导航卫星成功发射，关注国防信息化主题>> 2018-07-29 <<第三批国企混改名单即将出炉，军工混改有望再突破>> 2018-07-22 “亚太6C” 通信卫星成功交付，关注国防信息化主题 ——国防军工周报2018第32期 股票名称 EPS PE 18E 19E 18E 19E 中直股份 0.96 1.20 36 29 中航光电 1.28 1.59 32 26 航发动力 0.51 0.61 45 38 中航沈飞 0.59 0.72 60 49 航天电器 0.88 1.08 29 23 资料来源：长城证券研究所  行情回顾：本周中信国防军工指数涨跌幅1.94%，跑赢大盘，位列29个一级板块涨跌幅的第15位。国防军工三级行业中，航空军工、航天军工、兵器兵装、其他军工均出现上涨，涨幅分别0.12%、2.37%、0.50%、3.37%。  航天科技集团亚太6C卫星顺利完成在轨交付：2018年8月7日，中国航天科技集团有限公司所属中国长城工业集团有限公司和香港亚太通信卫星有限公司在香港大埔卫星地面站举行亚太6C卫星在轨交付仪式，亚太6C卫星完成向客户的在轨交付。中国航天科技集团有限公司副总经理杨保华率团出席仪式，长城公司董事长刘强和亚太卫星公司总裁程广仁签署了交付文件。亚太6C卫星将用于亚太等地区的卫星通信和卫星广播服务，在进一步提升亚太系列卫星通信服务功能的同时，也将为国家“一带一路”倡议提供更多支持，具有广阔的市场前景。我们认为：一是中国国防信息化尚属起步阶段，整体正处于转型过程中，随着中央军委《军队建设发展“十三五”规划纲要》的颁布，国防信息化建设的需求增强，未来将是我国国防投入的重点，国防信息化板块基本面整体向好；二是“信息系统一体化、武器装备信息化、信息装备武器化、信息基础设施现代化”已经成为我国国防工业发展的战略方向，卫星通信作为国防信息化的基础和重要组成部分将是我国国防投入的重点，后续军工卫星通信标的有望迎来优先加速发展，业绩增长依然可期。我们建议重点关注国防信息化板块中的卫星通信相关标的：国睿科技、四创电子、中国卫星等。  解放军今日起至13日将在黄海进行重大军事活动：据中华人民共和国海事局网站8月10日消息报道，黄海在青岛至日照以东海域，2018年8月10日1800时至8月13日1800时，计划在以下5点连线海域内组织重大的军事活动（使用2000中国大地坐标系）：35-55.00N/120-20.00E、 35-55.00N/121-37.00E、35-08.00N/121-37.00E、35-08.00N/119-50.00E、 35-33.50N/119-50.00E，为确保安全，任何船舶不得进入。我们认为：一是随着地缘政治不稳定性加剧，未来的紧张局势或将刺激我国提高军费支出及武器装备采购费用，并且军用装备正处于升级换代的关键时期，军工-50%0%50%国防军工 沪深300 核心观点 重点推荐公司盈利预测 分析师 证券研究报告 行业周报 行业报告 国防军工行业 行业周报 长城证券2 请参考最后一页评级说明及重要声明 订单的好转和拨款加速、现金流的改善将会是明确真实的，建议关注国防信息化等精准打击核心标的：光电股份、中兵红箭、四创电子、高德红外、大立科技；二是随着空军在现代战争中的重要性逐步提高，我国将更加重视空军装备升级建设，航空板块将受到更多的持续关注，相关产业投资机会或将出现，建议关注主战装备标的中航飞机、中航沈飞、中直股份、中船防务、内蒙一机等；  投资建议：本周军工板块整体上涨，跑赢大盘，长期来看军工板块基本面将持续向好。亚太6C卫星将用于亚太等地区的卫星通信和卫星广播服务，在进一步提升亚太系列卫星通信服务功能的同时，也将为国家“一带一路”倡议提供更多支持，具有广阔的市场前景，建议重点关注国防信息化板块中的卫星通信相关标的：中国卫星、国睿科技、四创电子等；黄海在青岛至日照以东海域，2018年8月10日1800时至8月13日1800时，于5点连线海域内组织重大军事活动，建议关注国防信息化等精准打击核心标的：光电股份、中兵红箭、四创电子、高德红外、大立科技以及主战装备标的中航飞机、中航沈飞、中直股份、中船防务、内蒙一机等；我军装备通用化、系列化、组合化工作目前已全面启动，结合我国多重政策刺激，中长期我们持续建议三条投资主线：第一，受益于国防武器装备升级的标的，包括航天强国（航天电器、航天电子）、远洋海军（中国重工、中电广通）和战略空军（中航沈飞、中直股份、中航机电、中航光电）。第二，受益于研究所改制和混改等政策提振的标的，包括航天机电、光电股份，国睿科技、四创电子。第三，内生增长稳健、估值较低的民参军标的，包括威海广泰、天银机电、航锦科技，新研股份。  风险提示：武器装备列装进度不及预期；军机生产进度不及预期；军品采购进程不达预期；系统性风险。 行业周报 长城证券3 请参考最后一页评级说明及重要声明 目录 1. 上周市场回顾 ....................................................................................................................... 5 2. 军工行业要闻 ....................................................................................................................... 6 3. 军工行业个股表现 ............................................................................................................... 8 4. 军工三级行业估值 ............................................................................................................. 10 5. 军工三级行业估值 ............................................................................................................. 13 行业周报 长城证券4 请参考最后一页评级说明及重要声明 图表目录 图1：上周中信一级行业指数涨跌幅情况 ............................................................................... 5 图2：上周中信军工三级行业指数涨跌幅情况 ....................................................................... 5 图3：军工行业涨幅榜前五 ....................................................................................................... 6 图4：军工行业跌幅榜前五 ....................................................................................................... 6 表1：军工行业个股表现 ........................................................................................................... 8 表2：航空军工 ......................................................................................................................... 10 表3：航天军工 ......................................................................................................................... 11 表4：兵器兵装 ......................................................................................................................... 12 表5：其它军工 ......................................................................................................................... 12 行业周报 长城证券5 请参考最后一页评级说明及重要声明 1. 上周市场回顾 本周上证综指报收2795.31点，上涨54.87点，涨跌幅2.00%；沪深300指数报收3405.02点，上涨89.74点，涨跌幅2.71%；中信国防军工指数涨跌幅1.94%，跑赢大盘，位列29个一级板块涨跌幅第15位。 图1：上周中信一级行业指数涨跌幅情况 资料来源：长城证券研究所 国防军工三级行业中，航空军工、航天军工、兵器兵装、其他军工均出现上涨，涨幅分别为0.12%、2.37%、0.50%、3.37%。 图2：上周中信军工三级行业指数涨跌幅情况 资料来源：长城证券研究所 个股方面，上周国防军工行业涨幅前五的分别是奥普光电、景嘉微、钢研高纳、中航电测和全信股份，涨幅分别为8.31%、7.40%、6.54%、6.49%和5.68%。 -2.0000-1.00000.00001.00002.00003.00004.00005.00006.0000计算机 建筑 通信 家电 房地产 电子元器件 非银行金融 钢铁 建材 机械 银行 石油石化 传媒 煤炭 国防军工 基础化工 综合 交通运输 食品饮料 医药 汽车 电力设备 农林牧渔 轻工制造 商贸零售 有色金属 电力及公用事业 餐饮旅游 纺织服装 0.001.002.003.004.00沪深300 国防军工 航空军工 航天军工 兵器兵装 其他军工 行业周报 长城证券6 请参考最后一页评级说明及重要声明 图3：军工行业涨幅榜前五 资料来源：长城证券研究所 上周国防军工行业跌幅前五的分别为四创电子、银河电子、中航机电、威海广泰和光电股份，跌幅分别为-11.68%、-8.92%、-2.66%、-2.61%和-1.24%。 图4：军工行业跌幅榜前五 资料来源：长城证券研究所 2. 军工行业要闻  航天科技集团亚太6C卫星完成在轨交付（航天科技网） 8月7日，中国航天科技集团有限公司所