2020年报点评：疫情扰动收入增速，利润率创新高

桃李面包（603866.SH）2020年实现营收59.6亿元，同比增长5.7%；归母净利润8.8亿元，同比增长29.2%。其中Q4营收15.9亿元，同比增长4.5%，归母净利润2.0亿元，同比增长9.2%。公司拟10转4并派现10元（含税）。预计2021年收入逐季恢复，看好全年达成10%以上增长。公司积极应对逆境，产能扩张持续推进。预计公司2021-23年EPS分别为1.40/1.66/2.02元，当前PE为33.5X/28.2X/23.2X，维持买入评级。