文化传媒行业周报：中报预告陆续披露,关注细分优质龙头

1 请务必阅读正文后的免责条款部分 联系地址：深圳市深南大道3024号航空大厦29楼 公司网址： www.avicsec.com 联系电话：0755-83692635 传 真：0755-83688539 中航证券金融研究所发布 证券研究报告 中航证券金融研究所 分析师 裴伊凡 证券执业证书号 S0640516120002 电话：0755-83692582 邮箱：peiyf@avicsec.com 2018年7月15日 文化传媒行业周报： 中报预告陆续披露，关注细分优质龙头 行业分类：文化传媒 股市有风险 入市须谨慎 推荐评级 增持 基础数据（2018.7. 15） 上证指数 沪深300 2831.18 3492.69 行业指数 722.50 总市值（亿元） 14,847.74 流通A股市值（亿元） 9,522.71 PE（TTM） 24.56 一年以来行业表现 来源：wind  传媒行业市场及个股表现 本周申万传媒板块收于722.50点，涨幅为1.12%，在申万一级行业中排名倒数，跑输大盘。本周各基准指数情况为：上证综指（3.06%）、深证成指（4.66%）、沪深300(3.79%)、中小板指（5.55%）和创业板指（5.01%）。 本周传媒行业涨幅前五的公司分别为世纪天鸿(17.38%)、麦达数字(16.42%)、祥源文化(11.29%)、当代明诚(10.53%)、新经典(9.88%)；跌幅靠前的分别为印纪传媒(-40.94%)、北京文化(-17.22%)、联建光电(-11.25%)、唐德影视(-11.01%)和暴风集团(-8.89%)。  核心观点 本周,传媒板块小幅上扬,伴随着前期一些风险因素的逐渐释放,风险偏好有所回升,部分回归估值底部区间的优质个股备受资金的青睐。目前板块中报预告基本披露，各细分板块的业绩分化显著，二八效应持续加剧。从行业景气度来看，今年暑期档大片云集，竞争异常激烈，观影热情依旧高涨，优质影片依然是票房驱动的核心动能，短期依旧建议重点关注电影渠道方；游戏行业增速明显下滑，影视剧行业仍然受到监管政策等因素的影响。电影及院线板块：暑期电影市场持续火热，票房表现异常突出的《我不是药神》重回日票房榜首，上涨趋势依旧强劲，保守估计30亿以上，而由姜文导演的《邪不压正》评价两级分化，开心麻花出品的《西红柿首富》月底即将上映。电视剧和视频板块：去年以来，内容监管日益趋严，电视剧制片方、播放平台都受到不同程度的影响，内容产业分化将更加凸显，关注优质内容龙头标的，建议重点关注影视剧精品公司【华策影视】【慈文传媒】。游戏板块：关注相关游戏公司的上线时间安排，重点推荐基于腾讯生态布局的【完美世界】牵手Valve共同打造Steam中国，《武林外传手游》表现优异；【迅游科技】腾讯加速合作伙伴，享受行业增长红利。  电影市场数据跟踪 根据中国票房网的数据，2018年第28周（7月9日-7月15日）总票房165884万元，环比下跌3.73%。本周《我不是药神》以111756万元高票房继续领跑电影市场，蝉联周冠军；新片《邪不压正》（7月13日上映）排名第二，周票房30895万；《动物世界》本周以5295万票房排名第三。  风险提示：系统性风险；政策监管风险。 2 [文化传媒行业周报] 中航证券金融研究所发布 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 一、市场表现回顾（7.9-7.13） 1.1本周传媒行业排名倒数，位列申万一级行业涨跌幅26 本周申万传媒板块收于722.50点，涨幅为1.12%，在申万一级行业中排名倒数，跑输大盘。本周各基准指数情况为：上证综指（3.06%）、深证成指（4.66%）、沪深300(3.79%)、中小板指（5.55%）和创业板指（5.01%）。 图表 1：本周申万一级行业涨跌幅排行 数据来源：WIND、中航证券金融研究所 1.2本周传媒行业子板块表现 本周申万传媒子板块涨幅前三的分别为：营销服务（2.66%）、平面媒体（2.42%）、其他互联网服务（1.83%）。 图表 2：传媒行业子板块涨跌幅排行 指数代码 板块名称 本周涨跌幅 年初至今涨跌幅 市盈率PE(TTM) （7月13日） 852243.SI 营销服务(申万) 2.66% -19.19% 26.58 852241.SI 平面媒体(申万) 2.42% -22.84% 22.09 852223.SI 其他互联网服务(申万) 1.83% -13.94% 52.78 852224.SI 有线电视网络(申万) 0.76% -25.61% 21.58 852221.SI 互联网信息服务(申万) 0.37% -21.64% 55.39 852222.SI 移动互联网服务(申万) 0.35% -29.35% 21.76 852242.SI 影视动漫(申万) 0.30% -16.42% 27.86 852244.SI 其他文化传媒(申万) 0.00% -15.79% 142.80 数据来源:WIND、中航证券金融研究所 3 [文化传媒行业周报] 中航证券金融研究所发布 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 1.3本周传媒行业个股表现 本周传媒行业涨幅前五的公司分别为世纪天鸿(17.38%)、麦达数字(16.42%)、祥源文化(11.29%)、当代明诚(10.53%)、新经典(9.88%)；跌幅靠前的分别为印纪传媒(-40.94%)、北京文化(-17.22%)、联建光电(-11.25%)、唐德影视(-11.01%)和暴风集团(-8.89%)。 图表 3：本周传媒板块涨幅排名居前个股 证券代码 证券简称 本周涨跌幅 收盘价（元） （7月13日） 市盈率PE（TTM） （7月13日） 300654.SZ 世纪天鸿 17.38% 19.86 85.75 002137.SZ 麦达数字 16.42% 9.57 60.76 600576.SH 祥源文化 11.29% 5.42 39.30 600136.SH 当代明诚 10.53% 12.91 34.38 603096.SH 新经典 9.88% 92.46 51.56 600715.SH 文投控股 8.99% 7.88 49.40 002878.SZ 元隆雅图 8.92% 23.44 37.73 601098.SH 中南传媒 8.32% 12.37 15.60 300052.SZ 中青宝 8.21% 11.07 47.10 300612.SZ 宣亚国际 7.89% 24.20 55.47 数据来源：WIND、中航证券金融研究所 图表 4：本周传媒板块跌幅排名居前个股 证券代码 证券简称 本周涨跌幅 收盘价（元） （7月13日） 市盈率PE（TTM） （7月13日） 002143.SZ 印纪传媒 -40.94% 7.14 16.30 000802.SZ 北京文化 -17.22% 13.22 30.06 300269.SZ 联建光电 -11.25% 6.39 84.84 300426.SZ 唐德影视 -11.01% 12.91 24.84 300431.SZ 暴风集团 -8.89% 12.90 101.03 000676.SZ 智度股份 -7.17% 10.88 17.35 002624.SZ 完美世界 -6.74% 27.40 23.40 300242.SZ 佳云科技 -5.68% 6.31 26.26 002400.SZ 省广集团 -5.37% 3.17 -30.09 002247.SZ 帝龙文化 -4.52% 7.60 10.17 数据来源：WIND、中航证券金融研究所 4 [文化传媒行业周报] 中航证券金融研究所发布 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 二、本周行业观点 本周,传媒板块小幅上扬,伴随着前期一些风险因素的逐渐释放,风险偏好有所回升,部分回归估值底部区间的优质个股备受资金的青睐。目前板块中报预告基本披露，各细分板块的业绩分化显著，二八效应持续加剧。从行业景气度来看，今年暑期档大片云集，竞争日常激烈，观影热情依旧高涨，优质影片依然是票房驱动的核心动能，短期依旧建议重点关注电影渠道方；游戏行业增速明显下滑，影视剧行业仍然受到监管政策等因素的影响。 2.1 电影及院线板块 暑期电影市场持续火热，票房表现异常突出的《我不是药神》重回日票房榜首，上涨趋势依旧强劲，保守估计30亿以上，而由姜文导演的《邪不压正》评价两级分化，开心麻花出品的《西红柿首富》月底即将上映，关注【光线传媒】8.10上映由黄渤指导的《一出好戏》，继续关注受益渠道方【金逸影视】【横店影视】。 2.2 电视剧和视频板块 去年以来，内容监管日益趋严，电视剧制片方、播放平台都受到不同程度的影响，内容产业分化将更加凸显，关注优质内容龙头标的，建议重点关注影视剧精品公司【华策影视】【慈文传媒】。内容的多元化带动视频网站盈利能力稳步提升，重点关注互联网视频付费生态龙头【快乐购】。 2.3 营销板块 继续关注营销白马【分众传媒】，楼宇广告市场份额领导者，渠道继续下沉为增长新动能，城市生活圈持续扩张，经营业绩出色，海外市场稳步开拓中，价值提升显著。 2.4 阅读板块 新版微信推出重要更新，新增悬浮窗功能，系统的改版将更加有利于整个微信的生态建设，为基于微信生态的新媒体行业带来更大的想象空间，微视短视频重磅回归，微信生态圈或迎来新一波流量红利，建议关注【平治信息】助攻微信流量生态圈，多点布局自媒体数字阅读生态，【中文在线】IP储备丰富。 2.5 游戏板块 关注相关游戏公司的上线时间安排，重点推荐基于腾讯生态布局的【完美世界】牵手Valve共同打造Steam中国，《武林外传手游》表现优异；【迅游科技】腾讯加速合作伙伴，享受行业增长红利。 三、本周行业动态 【行业相关】 国家税务总局发声：加强影视行业税收征管！ 近日，为贯彻落实中宣部等五部门关于治理影视行业天价片酬、“阴阳合同”、偷逃税等问题的有关要求，国家税务总局印发《通知》，要求各级税务机关深入推进税收领域“放管服”改革，进一步加强影视行业税收征管，规范税收秩序，积极营造支持影视行业健康发展的良好税收环境。《通知》指出，影视企业和影视行业从业人员应当依法如实申报并缴纳税款。影视行业纳税人应当按照实际业务如实开具增值税发票，不得填开或让他人为自己开具与实际交易内容不符的发票，不得将不符合规定的发票作为所得税税前扣除凭证。影视行业纳税人享受税收优惠政策不符合相关规定的，税务机关将依法追缴已享受的减免税款，并按照税收征管法等有关规定处理。 5 [文化传媒行业周报] 中航证券金融研究所发布 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 http://www.ben.com.cn/jx/jj/201807/13/t20180713_11088401.html 【中概股】 微信小游戏报告：数量已达2000多款，广告日流水超过1000万 7月10日，微信团队在2018微信公开课上海站小游戏专场上发布了小游戏发布100天的数据报告。数据显示，自4月4日正式对第三方开放以来，微信小游戏数量已达2000多款，其主要变现模式为安卓内购与广告分成。目前，小游戏已经开放了200多个API借口，实现30多个