文化传媒行业周报：中报披露临近，关注高增长龙头

1 请务必阅读正文后的免责条款部分 联系地址：深圳市深南大道3024号航空大厦29楼 公司网址： www.avicsec.com 联系电话：0755-83692635 传 真：0755-83688539 中航证券金融研究所发布 证券研究报告 中航证券金融研究所 分析师 裴伊凡 证券执业证书号 S0640516120002 电话：0755-83692582 邮箱：peiyf@avicsec.com 2018年7月1日 文化传媒行业周报： 中报披露临近，关注高增长龙头 行业分类：文化传媒 股市有风险 入市须谨慎 推荐评级 增持 基础数据（2018.7. 1） 上证指数 沪深300 2847.42 3510.98 行业指数 731.93 总市值（亿元） 15,102.40 流通A股市值（亿元） 9,682.13 PE（TTM） 24.96 一年以来行业表现 来源：wind  传媒行业市场及个股表现 本周申万传媒板块收于731.93点，涨幅为1.88%，在申万一级行业中排名靠前，跑赢大盘。本周各基准指数情况为：上证综指（-1.47%）、深证成指（-0.32%）、沪深300(-2.71%)、中小板指（-0.33%）和创业板指（3.68%）。 本周传媒行业涨幅前五的公司分别为文投控股(13.62%)、华谊嘉信(13.51%)、上海钢联(12.25%)、北纬科技(11.97%)、世纪天鸿(11.73%)；跌幅靠前的分别为华数传媒(-15.44%)、联建光电(-11.16%)、博瑞传播(-9.94%)、长城影视(-5.35%)和分众传媒(-4.23%)。  核心观点 近期，受整体大盘叠加行业内利空消息的释放，外部环境的不确定性带来传媒板块的大幅震荡，短时间内或将持续走低，从中长线来看，受恐慌情绪的影响，板块整体估值已经处于相对低位，部分优质行业细分龙头估值已相对低估，择机布局业绩确定性强的标的公司。本周，传媒板块微涨，市场逐渐消化近期一系列利空消息的负面影响，选股策略方面，建议优选细分龙头标的，抗跌性相对较强。另外，半年报即将披露，关注高增长标的和有望超预期标的。电影及院线板块： 受明星阴阳合同的社会舆论影响，板块持续走低，市场担心情绪仍未消退，行业的监管日益趋严，中长期利好行业的健康发展，短期相关电影制作公司或将仍受一定的影响。尽管如此，观众的观影热情依然高涨，一年一度的暑期电影强档来临，各类大片陆续上线。电视剧和视频板块：去年以来，内容监管日益趋严，电视剧制片方、播放平台都受到不同程度的影响，内容产业分化将更加凸显，关注优质内容龙头标的。阅读板块：新版微信推出重要更新，新增悬浮窗功能，系统的改版将更加有利于整个微信的生态建设，为基于微信生态的新媒体行业带来更大的想象空间，微视短视频重磅回归，微信生态圈或迎来新一波流量红利，  电影市场数据跟踪 根据中国票房网的数据，2018年第26周（6月25日-7月1日）总票房80893万元，环比下跌了18.84%（第25周票房99672万元）。本周新片《动物世界》（6月29日上映）以23107万元票房夺得周冠军；前两周冠军《侏罗纪世界2》本周排名第二，周票房21420万；《超人总动员2》以13044万票房排名第三。  风险提示：系统性风险；政策监管风险。 2 [文化传媒行业周报] 中航证券金融研究所发布 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 一、市场表现回顾（6.25-6.29） 1.1本周传媒行业排名靠前，位列申万一级行业涨跌幅6 本周申万传媒板块收于731.93点，涨幅为1.88%，在申万一级行业中排名靠前，跑赢大盘。本周各基准指数情况为：上证综指（-1.47%）、深证成指（-0.32%）、沪深300(-2.71%)、中小板指（-0.33%）和创业板指（3.68%）。 图表 1：本周申万一级行业涨跌幅排行 数据来源：WIND、中航证券金融研究所 1.2本周传媒行业子板块表现 本周申万传媒子板块涨幅前三的分别为：互联网信息服务（5.71%）、移动互联网服务（2.57%）、影视动漫（2.50%）。 图表 2：传媒行业子板块涨跌幅排行 指数代码 板块名称 本周涨跌幅 年初至今涨跌幅 市盈率PE(TTM) （7月1日） 852221.SI 互联网信息服务(申万) 5.71% -20.10% 56.48 852222.SI 移动互联网服务(申万) 2.57% -26.46% 22.69 852242.SI 影视动漫(申万) 2.50% -16.11% 28.00 852223.SI 其他互联网服务(申万) 1.97% -14.45% 52.47 852241.SI 平面媒体(申万) 1.34% -22.34% 22.34 852244.SI 其他文化传媒(申万) 0.99% -15.11% 143.97 852224.SI 有线电视网络(申万) 0.33% -23.22% 22.27 852243.SI 营销服务(申万) -1.38% -20.28% 26.20 数据来源:WIND、中航证券金融研究所 3 [文化传媒行业周报] 中航证券金融研究所发布 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 1.3本周传媒行业个股表现 本周传媒行业涨幅前五的公司分别为文投控股(13.62%)、华谊嘉信(13.51%)、上海钢联(12.25%)、北纬科技(11.97%)、世纪天鸿(11.73%)；跌幅靠前的分别为华数传媒(-15.44%)、联建光电(-11.16%)、博瑞传播(-9.94%)、长城影视(-5.35%)和分众传媒(-4.23%)。 图表 3：本周传媒板块涨幅排名居前个股 证券代码 证券简称 本周涨跌幅 收盘价（元） （6月29日） 市盈率PE（TTM） （6月29日） 600715.SH 文投控股 13.62% 7.59 47.58 300071.SZ 华谊嘉信 13.51% 3.95 -10.00 300226.SZ 上海钢联 12.25% 59.85 152.09 002148.SZ 北纬科技 11.97% 5.80 28.06 300654.SZ 世纪天鸿 11.73% 17.14 74.01 600633.SH 浙数文化 10.90% 8.34 22.35 002858.SZ 力盛赛车 9.96% 17.12 51.90 000802.SZ 北京文化 9.78% 10.44 23.74 300392.SZ 腾信股份 9.50% 9.11 -29.82 002175.SZ 东方网络 9.48% 3.81 -8.33 数据来源：WIND、中航证券金融研究所 图表 4：本周传媒板块跌幅排名居前个股 证券代码 证券简称 本周涨跌幅 收盘价（元） （6月29日） 市盈率PE（TTM） （6月29日） 000156.SZ 华数传媒 -15.44% 9.64 21.34 300269.SZ 联建光电 -11.16% 6.53 86.70 600880.SH 博瑞传播 -9.94% 4.26 78.18 002071.SZ 长城影视 -5.35% 5.48 16.38 002027.SZ 分众传媒 -4.23% 9.57 23.01 002905.SZ 金逸影视 -2.87% 19.50 21.34 601801.SH 皖新传媒 -2.69% 7.61 13.16 601949.SH 中国出版 -2.23% 4.83 15.36 600892.SH 大晟文化 -1.78% 11.05 20.65 000917.SZ 电广传媒 -1.71% 5.76 -13.18 数据来源：WIND、中航证券金融研究所 4 [文化传媒行业周报] 中航证券金融研究所发布 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 二、本周行业观点 近期，受整体大盘叠加行业内利空消息的释放，外部环境的不确定性带来传媒板块的大幅震荡，短时间内或将持续走低，从中长线来看，受恐慌情绪的影响，板块整体估值已经处于相对低位，部分优质行业细分龙头估值已相对低估，择机布局业绩确定性强的标的公司。本周，传媒板块微涨，市场逐渐消化近期一系列利空消息的负面影响，选股策略方面，建议优选细分龙头标的，抗跌性相对较强。另外，半年报即将披露，关注高增长标的和有望超预期标的。 2.1 电影及院线板块 受明星阴阳合同的社会舆论影响，板块持续走低，市场担心情绪仍未消退，行业的监管日益趋严，中长期利好行业的健康发展，短期相关电影制作公司或将仍受一定的影响。尽管如此，观众的观影热情依然高涨，一年一度的暑期电影强档来临，各类大片陆续上线。6月15日上映的影片《侏罗纪世界2》变现良好，上映约10天累计票房已经突破12亿元，【光线影片】参与的《动物世界》上映反响较好，【北京文化】和【唐德影视】共同参与的《我不是药神》即将上映，关注受益渠道方【幸福蓝海】【横店影视】【中国电影】。 2.2 电视剧和视频板块 去年以来，内容监管日益趋严，电视剧制片方、播放平台都受到不同程度的影响，内容产业分化将更加凸显，关注优质内容龙头标的，建议重点关注影视剧精品公司【华策影视】【慈文传媒】。内容的多元化带动视频网站盈利能力稳步提升，重点关注互联网视频付费生态龙头【快乐购】。 2.3 营销板块 继续关注营销白马【分众传媒】，楼宇广告市场份额领导者，渠道继续下沉为增长新动能，城市生活圈持续扩张，经营业绩出色，海外市场稳步开拓中，价值提升显著。 2.4 阅读板块 新版微信推出重要更新，新增悬浮窗功能，系统的改版将更加有利于整个微信的生态建设，为基于微信生态的新媒体行业带来更大的想象空间，微视短视频重磅回归，微信生态圈或迎来新一波流量红利，建议关注【平治信息】助攻微信流量生态圈，多点布局自媒体数字阅读生态，【中文在线】IP储备丰富。 2.5 游戏板块 关注相关游戏公司的上线时间安排，重点推荐基于腾讯生态布局的【完美世界】牵手Valve共同打造Steam中国，《武林外传手游》表现优异；【迅游科技】腾讯加速合作伙伴，享受行业增长红利。 三、本周行业动态 【行业相关】 中央广电总台召开“广告精准扶贫”工作交流会，推出三大扶贫举措 6月29日，中央广播电视总台“广告精准扶贫”工作交流会在京召开，会上发布了三大扶贫举措。中宣部副部长、中央广播电视总台台长慎海雄表示，中央广播电视总台将从三个方面升级“广告精准扶贫”工作，加大扶贫力度：一是扩大扶贫覆盖面，在现有的贵州、青海、宁夏、福建、重庆、湖南、陕西、新疆8省（区、市）的基础上，从今年7月到明年6月底，再增加4个以上的省（区、市）；二是除了公益广告， 5 [文化传媒行业周报] 中航证券金融研究所发布 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 2018年内总台的相关频道、频率、新媒体将开办“精准扶贫”专题、专栏，加大精准扶贫宣传推介力度；三是在过去近两年投入10.4亿公益广告扶贫资源的基础上，2018年7月到2019年6月底，中央广播电视总台将在新的扶贫年度内，一年再拿出10亿以上广告扶贫资源，将公益扶贫广告额度翻一倍，以加倍的投入帮助更多地区实现脱贫。 http://www.sohu.com/a/238627933_100144854 【中概股】