服装家纺动态日报：Burberry一季度收入仅增3%*纺织服装、服饰业

[键入文字] 1 重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺、公司业务资格说明和免责条款。  行情回顾 昨日市场大涨。上证综指上涨2.16%，收于2837.66点；深证成指上涨2.77%，收于9273.61点；中小板指数上涨2.80%，收于6463.25点；创业板指上涨3.30%，收于1614.63点。 申万28个板块全部上涨，纺织服装日涨幅1.94%。 服装家纺子版块中，男装涨幅较小(+1.56%)，女装、家纺和鞋帽等涨幅超过2%。 个股方面，贵人鸟涨停，安奈儿、地素时尚等涨幅超5%，无个股下跌。  行业主要新闻及动态 Burberry一季度收入仅增3% 转型期业绩仍在波动 应占溢利下降36.5% 班尼路母公司关闭中国内地厂房  上市公司重要公告及动态 搜柏堡龙关于2017年年度权益分派实施的公告 富安娜关于回购注销部分第一期限制性股票的公告 富安娜关于第二期限制性股票激励计划第二个解锁期解锁条件成就的公告 万里马2018年半年度业绩预告  投资建议 从整个行业的运行来看，服装品牌企业正表现出复苏态势，收入和净利润的有所增长，行业销售净利率正在提升。因此对于服装家纺板块，我们建议关注业绩增长较为确定，运营效率持续提升的企业。 中性 ——维持 日期：2018年7月13日 行业：纺织服装 分析师： 虞婕雯 Tel： 021-53686153 Email： yujiewen@shzq.com SAC证书编号： S0870515070001 近6个月服装家纺指数和沪深300指数比较 报告编号：YJW18-IT1 相关报告： 0.001000.002000.003000.004000.005000.006000.007000.00-25.00%-20.00%-15.00%-10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%18-0118-0218-0318-0418-0518-0618-07成交金额 服装家纺(申万) 沪深300 服装家纺动态日报： Burberry一季度收入仅增3% 证券研究报告/行业研究/行业动态 证券研究报告/行业研究/行业动态报告 行业动态 2 2018年7月13日 日 一、行情回顾 昨日市场大涨。上证综指上涨2.16%，收于2837.66点；深证成指上涨2.77%，收于9273.61点；中小板指数上涨2.80%，收于6463.25点；创业板指上涨3.30%，收于1614.63点。 申万28个板块全部上涨，纺织服装日涨幅1.94%。 图1申万行业指数涨跌幅 数据来源：Wind、 上海证券研究所 服装家纺子版块中，男装涨幅较小(+1.56%)，女装、家纺和鞋帽等涨幅超过2%。 0%2%4%6%通信(申万) 电子(申万) 计算机(申万) 非银金融(申万) 医药生物(申万) 商业贸易(申万) 电气设备(申万) 轻工制造(申万) 机械设备(申万) 国防军工(申万) 食品饮料(申万) 传媒(申万) 建筑装饰(申万) 化工(申万) 交通运输(申万) 休闲服务(申万) 公用事业(申万) 纺织服装(申万) 家用电器(申万) 建筑材料(申万) 有色金属(申万) 钢铁(申万) 房地产(申万) 采掘(申万) 综合(申万) 汽车(申万) 农林牧渔(申万) 银行(申万) 行业动态 3 2018年7月13日 日 图2服装家纺子版块涨跌幅 数据来源：Wind、 上海证券研究所 个股方面，贵人鸟涨停，安奈儿、地素时尚等涨幅超5%。 表1服装家纺个股涨幅排行前五 个股 涨幅榜（%） 换手率 成交额 （万元） 贵人鸟 10.02 2.61 163.75 安奈儿 5.62 11.73 73.85 地素时尚 5.17 22.52 516.53 起步股份 4.71 4.92 29.65 太平鸟 4.41 0.38 24.35 数据来源：Wind、 上海证券研究所 无个股下跌。 表2服装家纺个股跌幅排行前五 个股 涨幅榜（%） 换手率 成交额 （万元） - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 数据来源：Wind、 上海证券研究所 二、行业主要新闻及动态 Burberry一季度收入仅增3% 转型期业绩仍在波动 据服装新闻网报道：7月11日，英国奢侈品集团Burberry发布的20182.59% 2.30% 2.16% 2.16% 2.14% 2.13% 1.56% 0%1%1%2%2%3%3%家纺(申万) 休闲服装(申万) 沪深300 鞋帽(申万) 其他服装(申万) 女装(申万) 男装(申万) 行业动态 4 2018年7月13日 日 财年一季报显示，该集团零售收入为4.79亿英镑，同比去年仅增长3%。对比2017财年一季度和三季度，零售收入分别同比增长13%和1%。该集团在财报中表示，集团在数字业务增长强劲，以亚太地区直营业务增长最为明显，手机已成为最大的数字化渠道。为改善业绩增长，Burberry 正大力强化电商渠道布局。今年1月，该集团发布的2017财年数据显示，集团数字直销渠道销售额实现较大增长，尤其是亚太地区，移动端销售额已占总零售销售额的40%。2月，该集团合作英国时尚电商平台FarFetch，以技术整合的方式进入Farfetch 线上平台的运营系统，将品牌线上销售网络扩展至全球150个国家。该集团在财报中表示，目前集团已完成在全球推出全新数字化客户服务工具，并向新的客户接触模式转型，以提高客户服务水平。 应占溢利下降36.5% 班尼路母公司关闭中国内地厂房 据服装新闻网报道：7月10日晚间，班尼路母公司德永佳集团发布的2018年年报显示，截至2018年3月31日，德永佳总收入上升8.6%至85.31亿港元，应占溢利下降36.5%至3.04亿港元。其中，制衣业务联营公司收入减少57.6%至3.13亿港元，应占溢利净亏损300万港元，下跌62.5%。同时，由于工资成本上涨，该公司已经关闭了中国内地的厂房。数据显示，从2012财年开始，德永佳经营收入就一直处于下滑趋势。德永佳2012财年经营收入为137.66亿港元;2014财年的经营收入为98.6亿港元。2017财年，德永佳经营收入已下滑至78.58亿港元，同比下滑15.89%;毛利下滑21.48%至24.91亿港元。目前，德永佳业务主要分为零售和纺织两部分。零售经营主要以班尼路、S&K、ebase及I.P.ZONE四大品牌为主。但由于库存积压过多，2011-2015年班尼路平均每月关店12家;2016年，上海班尼路服饰有限公司被德永佳以2.5亿元人民币的价格出售给上海汇业实业有限公司。德永佳表示，正在进行重组，出售可以优化资源。实际上德永佳不仅是班尼路的母公司，还是优衣库、Nike、GAP等品牌的代工厂之一。数据显示，2016年德永佳的美国客户包括Nike和GAP，占总收入的 60%;日本客户包括优衣库等品牌，占总收入的24%;Adidas和H&M等在内的欧洲客户占总收入的10%。其中，优衣库是德永佳最大的客户，占收入约10%。GAP、Nike、Polo 和 A&F占公司收入的 4%-5%。 三、上市公司重要公告及动态 柏堡龙关于2017年年度权益分派实施的公告 公司公告：公司2017年年度权益分派方案为：以公司现有总股本238,430,304股为基数，向全体股东每10股派1.008505元人民币现金（含税）, 同时，以资本公积金向全体股东每10股转增5.042526股。 富安娜关于回购注销部分第一期限制性股票的公告 公司公告：根据《限制性股票激励计划（草案修订稿）》及相关规定，鉴于激励对象中唐莉灵因个人原因已离职，失去本次限制性股票激励资格，公司对其持有的尚未解锁限制性股票（唐莉灵持有预留限制性股票5,750股）5,750股进行回购注销的处理。首次授予预留限制性股票回购注销限制性股票价格为3.4545元/股。 此次回购注销后，限制 行业动态 5 2018年7月13日 日 性股票激励计划授予计划由14,470,831股调整为14,465,081股，其中首次授予激励对象人数164人，首次授予限制性股票数量12,970,681股，预留部分授予人数由20人调整到19人，授予数量由1,482,150股调整到1,476,400股。 富安娜关于第二期限制性股票激励计划第二个解锁期解锁条件成就的公告 公司公告：公司第二期限制性股票激励计划第二个解锁期解锁条件成就，第二个可解锁的限制性股票激励对象为309名，可解锁的限制性股票数量为3,118,360股，占公司解锁前股本总额的0.36%。 万里马2018年半年度业绩预告 公司公告：公司预计归属于上市公司股东的净利润比上年同期变动：-15% 至 15%。 四、投资建议 从整个行业的运行来看，服装品牌企业正表现出复苏态势，收入和净利润的有所增长，行业销售净利率正在提升。因此对于服装家纺板块，我们建议关注业绩增长较为确定，运营效率持续提升的企业。 行业动态 6 2018年7月13日 日 分析师承诺 虞婕雯 本人以勤勉尽责的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告依据公开的信息来源，力求清晰、准确地反映分析师的研究观点。此外，本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与、未来也将不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。 公司业务资格说明 本公司具备证券投资咨询业务资格。 投资评级体系与评级定义 股票投资评级： 分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据公司基本面及（或）估值预期以报告日起6个月内公司股价相对于同期市场基准沪深300指数表现的看法。 投资评级 定 义 增持 股价表现将强于基准指数20%以上 谨慎增持 股价表现将强于基准指数10%以上 中性 股价表现将介于基准指数±10%之间 减持 股价表现将弱于基准指数10%以上 行业投资评级： 分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据行业历史基本面及（或）估值对所研究行业以报告日起12个月内的基本面和行业指数相对于同期市场基准沪深300指数表现的看法。 投资评级 定 义 增持 行业基本面看好，行业指数将强于基准指数5% 中性 行业基本面稳定，行业指数将介于基准指数±5% 减持 行业基本面看淡，行业指数将弱于基准指数5% 投资评级说明： 不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准，投资者应区分不同机构在相同评级名称下的定义差异。本评级体系采用的是相对评级体系。投资者买卖证券的决定取决于个人的实际情况。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，投资者不应以分析师的投资评级取代个人的分析与判断。 免责条款 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的信息和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。我公司及其雇员对任何人使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。 在法律允许的情况下，我公司或其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务。 本报告仅向特定客户传送，版权归上海证券有限责任公司所有。未获得上海证券有限责任公司事先书面授权，任何