华友钴业2020年年报显示,公司营收和净利润均实现了大幅增长,其中营收达到了211.87亿元,同比增长12.38%;归母净利润为11.65亿元,同比增长874.5%。公司Q4的业绩持续向好,盈利能力进一步提升,毛利率和净利率分别达到了16.5%和7.53%。公司深度绑定LG,并与POSCO及其关联企业签订了长期供货合同,前驱体市占率大幅提升至11%,同比+6pct。公司合资产能顺利推进,远期产能规划庞大,预计2021年三元前驱体出货有望超6万吨,同比翻番。公司预计2021-22年归母净利润21/29亿至26.7/32.8亿,预期2023年公司归母净利41亿,同比增长129%/23%/25%,EPS为2.2/2.88/3.59元,对应PE为32x/24x/19x,给予2021年45xPE,对应目标价99元,维持"买入"评级。