Q4高增长，文创巨头稳步前行

晨光文具发布2020年报，营收131.4亿元，同比增长17.9%；实现归母净利润12.6亿元，同比增长18.4%。单季度来看，Q1-Q4公司分别实现营收20.8/26.8/37.8/46.0亿元，分别同比增长-11.5%/7.8%/21.5%/44.0%；分别实现归母净利润2.3/2.3/4.5/3.4亿元，分别同比增长-11.0%/10.2%/35.6%/32.7%。总体业绩符合预期。公司综合毛利率25.4%，同比下滑0.7ct。其中Q1/Q2/Q3/Q4毛利率27.9%/26.4%/27.1%/22.1%，同比上升0.9pct./上升1.0pct./下降0.6pct./下降2.3.pct.。传统核心业务和零售大店稳步推进，线上渠道加速发展。