2020年年报点评：胶膜量价齐升，电子材料发力

福斯特(603806)发布2020年年报，全年营收83.93亿元，同比增长31.59%，归母净利润15.65亿元，同比增长63.52%。其中20年Q4营收29.24亿元，归母净利润6.94亿元，盈利逐季度提升。全年毛利率为28.36%，净利率为18.65%，受益于光伏产品量价齐升、电子材料业务增势迅猛，Q4公司低价储备原材料大幅增加公司盈利水平，公司综合毛利率增幅明显。预计2021-23年EPS分别为2.13/2.83/3.61元，对应PE分别为38/29/23倍，维持“增持”评级。